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不过，在起点研究总经理李振强看来，如果传统的车企在现在形势下不积极主动地去改变，那面临的危机是非常大的。对于造车新势力而言，越来越多企业涌入，能否活下去都是未知。但他认为，“淘汰率会非常高，至少是在90%以上。”（本文来自于每经网）责任编辑：陈合群

但在此轮融资过后，相较于去年年底的数据，灿星的估值却减少了约40亿元，下滑19%。而按照彼时公司方面的表态，计划在2018年年初申报IPO上市，如今时间已过大半，其上市之路究竟走向何方，仍未可知。估值出现下降具体来看，此次的投资方为阿里和齐鸣音乐，二者分别增资2亿元、1.6亿元，获得灿星1.17%、0.94%的股权。

对此，市场人士质疑，“茅台集团设立营销公司涉嫌侵占上市公司利益，这部分利润本来都应属于上市公司，突然加一层营销公司分走了利润。”李保芳在股东大会上表示：“对来自公众的声音，实际上我们非常关注——每天都派专人收集这方面的信息，而且所有的信息，我们都认真看了，也一直在深入思考。”

除了业务经营方面，公司管理层的变更也被视为导致债券“违约”的可能原因之一。“不过，和去年新疆兵团六师的违约相比较，‘16呼和经开PPN001’私募债的回售违约对市场影响可能较为有限。”一位券商固收分析师对记者说道，“私募债违约涉及人数较少，协商起来难度较小。”

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